Independent Business Review e risanamento: un ruolo per il professionista

L’Independent Business Review è un’analisi elaborata, nell’ambito del piano di risanamento, da parte di un professionista specializzato per individuare problemi industriali o finanziari e definire obiettivi strategici, nonché gli interventi necessari allo sviluppo futuro dell’azienda e delle sue finanze.

Affinché una IBR possa risultare efficace, è indispensabile che il consulente indipendente sia in possesso di competenze specifiche e dell’esperienza necessaria per portare a termine il progetto nei tempi e nei costi previsti.

Quali sono le ragioni per la richiesta di una IBR?
Quali specifici requisiti sono richiesti al professionista incaricato?

In situazioni di difficoltà aziendale, essere in possesso di informazioni trasparenti e affidabili è un requisito fondamentale per tutti i soggetti coinvolti in decisioni rilevanti.
Per questo motivo, quando si interviene in un contesto gestionale di crisi attraverso l’elaborazione di un piano di risanamento, gli stakeholder interessati, in particolare le banche finanziatrici, possono avvalersi del supporto professionale di consulenti specializzati affinché effettuino un’analisi indipendente dei problemi industriali o finanziari, nonché delle prospettive e della sostenibilità industriale e finanziaria del piano, come risulta dalla bozza per la discussione dei “Principi per la Redazione dei Piani di Risanamento”.
Tale analisi, denominata Independent Business Review (IBR), è finalizzata a sondare la plausibilità dello sviluppo futuro dell’azienda e delle sue finanze attraverso l’opinione fornita da un professionista esterno in merito alla ragionevolezza del Piano.

Secondo i “Principi per la Redazione dei Piani di Risanamento”, diverse sono le ragioni sottostanti la richiesta di una IBR:

• comprendere il piano in breve tempo attraverso un’analisi approfondita;
• ottenere un giudizio indipendente fornito da un operatore di primario standing circa l’accuratezza e la realizzabilità delle previsioni economico-finanziarie contenute nel Piano;
• supportare eventuali richieste di assistenza/sacrificio agli stakeholders con l’opinione di un professionista terzo ed indipendente.

Una tale tipologia di analisi è finalizzata ad approfondire la conoscenza delle logiche utilizzate da chi ha elaborato il piano.
Affinché una IBR possa risultare efficace, è pertanto indispensabile che il consulente sia in possesso delle competenze e dell’esperienza necessaria per portare a termine il progetto nei tempi e nei costi previsti. Per questo motivo l’incarico spesso è svolto non da un singolo ma da un team di professionisti, i quali devono poi sottoporsi singolarmente ad una verifica d’indipendenza (conflict check) per evitare situazioni di conflitto.

Come indicato dalla bozza per la discussione dei “Principi per la Redazione dei Piani di Risanamento”, l’IBR viene svolta attraverso l’applicazione dei principi di revisione su informazioni prospettiche (Principio di Revisione 570, ISAE 3400) sulla base di uno scope of work definito in accordo con i beneficiari dell’analisi.

La prima attività che deve caratterizzare il progetto di IBR, infatti, consiste in una puntuale definizione dei confini dello stesso, attraverso la delimitazione dell’ampiezza dell’incarico, delle risorse e dei tempi necessari per lo svolgimento dell’attività, nonché della forma e del contenuto del report finale.

Successivamente si dovrà procedere con la costruzione del programma di lavoro, assegnando aree di analisi, risorse e scadenze ai vari professionisti coinvolti. 
Il reviewer dovrà dunque acquisire un’adeguata conoscenza dell’attività svolta dall’impresa, per valutare se tutte le ipotesi rilevanti per la preparazione dei dati previsionali sono state identificate.

L’apporto dell’IBR è particolarmente importante in relazione alle modalità con le quali nel piano sono stati affrontati gli aspetti di carattere strategico e industriale.
L’analisi di questi elementi è frequentemente posta in secondo piano rispetto ad altre componenti riconducibili ad aspetti squisitamente finanziari.
Per questo motivo, il professionista incaricato (o il team di professionisti) deve studiare e capire i vantaggi competitivi aziendali, le condizioni del contesto competitivo di riferimento e la coerenza tra le strategie e l’organizzazione, attraverso l’esplicitazione degli obiettivi strategici e la determinazione dei fattori critici di successo.

Il reviewer dovrà pertanto acquisire un’adeguata conoscenza dei dati gestionali storici, anche ricostruendo i KPI ed analizzando i bilanci per identificare l’evoluzione delle performance aziendali, compararle con quelle dei competitor e verificare il progetto industriale nella sua dimensione interna ed esterna.

L’IBR dovrà comprendere e descrivere le caratteristiche del processo di pianificazione seguito dall’impresa, specificandone finalità, tempi, processo di costruzione e di verifica, ricorrendo anche all’analisi dei budget redatti in passato (Gagliardi G. “IBR, Independent Business Review: il tester dei piani”, Amministrazione & Finanza n. 10/2016).

Così come indicato nel Documento di ricerca n.114, “Richieste dello sponsor relative al paragrafo 2.d) dell’art 2.3.4 del regolamento dei mercati organizzati e gestiti dalla Borsa Italiana S.p.a” di Assirevi, il reviewer, a seconda del proprio perimetro d’azione, potrà inoltre essere chiamato a:

1. verificare che i principi contabili utilizzati per la redazione dei bilanci storici siano analoghi a quelli impiegati per redigere i dati previsionali;
2. valutare se le ipotesi poste a fondamento del Piano siano coerenti con le previsioni dello scenario macroeconomico e di settore;
3. accertare che le azioni che il management intende intraprendere siano tra loro compatibili e che non vi siano incongruenze nella determinazione dei dati stimati sulla base di variabili comuni;
4. individuare le variabili del piano che potrebbero avere un elevato tasso di volatilità con conseguente variazione dei risultati attesi;
5. evidenziare con quale probabilità determinati eventi (dismissioni, finanziamenti, conclusioni di contratti, etc.) possano verificarsi e impattare sul successo del Piano;
6. valutare l’adeguatezza della relativa informativa riportata nelle note di corredo.

I risultati dell’IBR sono di norma contenuti in documenti che descrivono le analisi svolte dal reviewer e le conclusioni da lui raggiunte. Si può pertanto affermare che questo tipo di analisi consente di apprezzare, tra le altre, la ragionevolezza delle ipotesi strategiche, la plausibilità delle assunzioni di base e, conseguentemente, la fattibilità del piano.